投资欧洲:中国式收购
2012-07-10 来源:商会
光来自东方——这句预言曾经促使欧洲多国开辟向东方的海上贸易,去寻找神秘的“约翰长老国”。对于现在的欧洲来说,或许它又将成为一句有意义的口号。 欧元区危中有机
从目前来看,欧洲的经济危机很可能还要持续很长一段时间。受债务危机拖累,英国、意大利、希腊和西班牙等10多个国家开始寻求出售或出租资产,其中甚至包括国有能源公司、航空与地铁服务。
其中,希腊计划在2012-2013年期间对基础设施和制造业等领域的价值150亿欧元的国有企业实施私有化,至2015年将使私有化的总值达到500亿欧元;爱尔兰计划对价值20亿欧元的国有企业实施私有化,但国际货币基金组织(IMF)要求扩大到50亿欧元;葡萄牙将在2013年前将价值60亿欧元的航空公司、铁路、邮政、能源和纸张制造企业实施私有化;意大利政府将对除自来水公司以外的大多数国有企业实施私有化,以便在2014年实现财政平衡;西班牙也制定了对国内两个最大的机场和彩票公司的私有化计划。
中国社会科学院欧洲研究所副所长江时学接受时代周报采访时表示:“欧洲债务危机的发展前景很难预料,因此,是否抄底确实难说。‘抄底’一词用于中国在欧洲的投资不妥。但是,债务危机确实为我们投资欧洲提供了更多的机遇。”
欧洲并购,胜败交错
实际上在2008年底爆发全球金融危机后,中国投资者的海外并购序幕就拉开了。2009年,中国商务部出台的《境外投资管理办法》为海外并购提供了更明确的指导,加之人民币在全球金融危机的态势下持续坚挺,刺激了大批中国企业趁势“抄底”。
2008年中联重科收购意大利CIFA公司、以及2006年中国蓝星收购法国罗地亚公司和安迪苏集团,就是中国在欧并购的成功案例。这两起收购不仅成功完成了交割,且在通过并购实现企业国际化、开拓国内外新的细分市场、打破技术封锁等方面一定程度上实现了既有目标。
而最引人注目的还是2010年吉利完成对瑞典汽车品牌“富豪”(沃尔沃)100%股权的“蛇吞象”式收购,该交易耗资约18亿美元,创中国汽车行业海外并购新高。吉利许诺通过给予原有经营团队极大自主权的方式,到目前为止维持了沃尔沃的高端市场定位,以此达到交易和经营双赢的目的。
但是,由于中国企业(尤其是民营企业)大多缺乏对海外并购中政治、环保、员工等方面风险的了解,未完成交易的案例也有,双方不欢而散似乎常见于中国企业欧洲收购的案例中。如2012年年初苏格兰皇家银行拒绝中国国家开发银行以2.4亿美元高价收购其飞机租赁业务一案等。