海外并购潮再起 “走出去”需防隐形风险
2012-08-21 来源：商会
欧债危机前景未明，全球经济复苏乏力，却为中国企业走向海外带来了更多买入机遇。据统计，今年上半年中国企业海外并购再创新高，半年共完成60起海外并购交易，同比增长22.4%，涉及金额194.20亿美元，同比增长23.8%。 然而，相关机构也指出，中国企业在把握海外收购机会的同时，亦需考量并购机会与企业发展战略是否相符，在并购过程中提高各类风险的警惕以避免损失。
企业海外并购需警惕各类风险
针对中国企业海外并购活动的大幅增长，致同会计师事务所建议企业应有长期的发展战略，是否“走出去”应结合自身战略需要，而不只是因为海外市场低迷便匆忙做出决定。在并购过程中，企业也应警惕各类风险避免损失。
“不同的企业类型在进行海外并购的过程中面对的风险各有侧重”，致同会计师事务所徐华表示，国有企业一般具备完善的财务制度及经验丰富的顾问团队，其风险更多存在于与外部投资环境的融合上，包括与当地政府沟通是否顺畅、企业员工与被并购企业员工是否尽快融合等，这种环境风险要求企业对当地文化环境有更深的了解。
“对于民营企业而言，财务风险则显得尤为突出，因此详尽的事前财务调查必不可少。”徐华指出，由于缺乏海外并购经验，民营企业往往会对被投资企业的财务报表过分倚重，从而疏忽事前调查，无法准确掌握被投资方高估资产与盈利预期、刻意隐瞒真实负债与或有负债的状况，进而导致中国企业实际承担的投资成本大大高于协议支付的成本。此外，企业有时对投资与否已有定论，评估人员容易高估投资项目的价值，对某些项目的财务风险估计不足，在收购成功后造成融合难题。
此外，由于中国政治体制的特殊性及“中国威胁论”的影响，中国企业海外并购还可能导致当地产生负面态度，造成声誉风险。同时，企业还应谨防对当地法律法规不了解而造成合规风险。
融资难阻挡民企走出去步伐
从今年上半年数据看，民营企业单笔并购金额虽然相对微小，但在数量上已占据半壁江山。然而，民企在海外并购中常常面临资金短缺问题。致同《2012国际商业问卷调查报告》最新调查结果显示，37%的中国内地企业认为在未来12个月中融资会更难，仅有11%认为会更容易。由于银行融资周期长和条件严格的限制，企业在“走出去”的同时亟待拓宽融资渠道。
对此，致同会计师事务所陈箭深认为，要扩展企业融资渠道，可考虑设立中小企业产权交易平台，为中小企业提供直接融资和产权转让的场所。同时，考虑逐步放宽对中小企业特别是高新技术企业发行债券的条件，尤其是对于发行企业规模的限制。作为企业，也需学习、吸收现代经营管理理念，提高经营管理及产品开发能力，健全财务制度，提高财务管理能力。
陈箭深介绍，2011年底，京都天华会计师事务所与天健正信会计师事务所合并，并在近期更名为致同会计师事务所。作为致同国际会计师事务所在中国的唯一成员所，致同可借助致同国际在全球100多个国家和地区的网络资源，为赴海外并购的中国企业在各地区提供规范、专业的服务。