并购保证及补偿险 助力跨国并购
2012-07-12 来源：商会
近日，全球保险经纪和风险管理专家达信(Marsh)发布《交易方利用保证与赔偿保险降低交易风险》报告。报告显示，上半年亚洲市场并购交易热度不减，保证与赔偿保险的需求也随之上涨。 达信亚洲私募股权与并购风险业务部负责人JoshRoach表示：“达信在2012年第一季度收到客户对保证与赔偿保险的需求量，相当于2011年全年的总需求量。从需求量的上涨可以看出，相比2006、2007年的并购热潮时期，投资者在方案选择中更加具有风险意识，因为卖方希望最大程度降低其退出投资时的责任。”
“例如，一家中国企业被美国公司收购，但长达140多页的保证条款，给准备退出企业经营的卖方带来了连带责任。而保证与赔偿卖方保单，则可以承保出售引发的连带责任，协助即将退休的管理层顺利退出，从而保护他们的收入。”达信相关负责人表示。
据商务部统计，今年1月～4月，我国境内投资者共对全球109个国家和地区的1445家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资231.6亿美元，同比增长72.8%。其中股本投资和其他投资183.6亿美元，占79.3%，利润再投资48亿美元，占20.7%。
“就目前对亚洲市场的观察，我们发现两大并购交易趋势。第一种趋势是受欧债危机影响，中国和日本企业对收购欧洲资产的意愿增强，海外并购活动也逐渐增多。第二种趋势是东南亚区域内的交易活动增多。例如，新加坡的投资者在马来西亚和印度尼西亚进行资产买卖。”达信相关负责人表示。
近年来，中国企业跨国并购发展迅速，规模领域不断扩大。据普华永道报告，去年中国企业海外并购207宗，同比增长10%，交易总金额达到429亿美元，同比增长12%，创历史新高。
但据商务部最新公布的资料显示，由于国际竞争激烈、自身经验不足等原因，中国企业跨国并购的总成功率仅为四成。
对此，达信建议并购相关企业可投保保证与赔偿保险，以化解并购双方的交易风险，保障并购的顺利进行。保证与赔偿保险可对并购交易风险进行预防和保障，为海外兼并能力和经验不足的企业锁定交易成本，提高成交机会。
在出售股票或资产的过程中，卖方通常需要就交易标的的股票所有权、物业、雇佣关系、税务、知识产权和其他商业事项等各类相关事宜向买方做出保证。保证与赔偿保险(又称为交易陈述与保证保险)可为并购合同规定的陈述保证面临的违约赔偿风险提供保障，保障对象可以是收购兼并交易中的收购方或被收购方。
据了解，目前国内仅有2～3家保险机构在保监会报备了并购保证及补偿保险。相关保险商借助母公司在国际市场的客户规模及经验，可以通过大数法则来对冲风险。
达信相关负责人表示，尽管保证与赔偿保险对于亚洲市场还是相对较新的保险产品，但它已在越来越多的并购交易中发挥重要作用，成为保护并购交易双方利益的首选工具。
据了解，并购保证补偿保险可以承保交易的双方，其承保责任是由于并购协议中的保证条款的违约而造成的损失，以及因此引起的诉讼而导致的抗辩费用；同时该保险可以提供与并购协议中保证有效期相同甚至更宽的保险期限。