中国亟待构筑海外投资风险防护网
近一时期以来，华为、中兴、三一等中国企业海外投资频频受阻，中国企业“走出去”遭遇种种逆风。中国大规模海外投资被视为“中国崛起”的新标志，然而，海外投资规模的急剧扩大、资产份额的快速提升，也意味着海外投资风险日益加大，如何驾驭风险将是中国海外投资战略的核心和关键。
自2000年国家实施“走出去”战略已经是第12个年头。中国从一个外国直接投资的接受大国变为了对外直接投资的大国。
然而，近一时期以来全球投资保护主义持续升温，对外资项目的要求和审核日趋严格，部分国家甚至以威胁国家经济安全为由对中国海外并购形成阻挠，中国企业对外投资阻力和经营困难加大，境外安全风险加剧。
全球保护主义风起，中国“走出去”遭遇各类投资壁垒。联合国贸易和发展组织发布全球投资趋势监测报告显示，2003年之前，每年全球各国出台的投资政策中，大约有90%的政策是促进投资自由化的，而到2010年，大约有30%的政策是进一步规范管理的。
在2012年上半年出台的新政策中，这样规范管理的政策占比大约是27%-28%，包括对一些原本鼓励的投资领域进行限制，有些领域则有选择地开放，现有投资的实施环节、审批及相关产业政策收紧。
近两年，发达国家以威胁国家经济安全为由，使中国企业特别是国有企业海外资产并购频频受阻。美国经济分析局统计显示，中国对美国历年投资存量仅为23亿美元，是美国外资直接投资存量的千分之一。
深处债务危机困扰的欧盟对中国企业并购也深感不安，近期欧盟有意效仿美国在1975年成立的外国在美投资委员会，希望设立一个新机构负责对外国企业投资和收购本国企业、对国家安全构成威胁的行为进行审查，必要时也可能加以阻止，华为、中兴、三一等先头部队受阻就是其中最好的例证。
新兴市场同样挥舞投资保护大旗。2009年2月，印度政府修订并限制外国企业在国防、通讯、航空等领域的参与程度；2010年，澳大利亚议会通过新立法，收紧对国外投资的管理，对可转换债券实施等同于股权的管理，这是前一年澳大利亚限定15%的持股上限以来，再次收紧海外投资规制。
当前，中国海外投资一个非常重要的需求是为了购买和储备发展所需的资源/能源，但购买这些资源的成本可能进一步升高。
由于国际战略性能源和资源的生产供应大部分由少数大型垄断跨国公司控制，加上战略性能源和资源的“卖方市场”特征，中国在这些重要能源和资源的进口数量及价格制定上，往往处于被动局面。
而更为严峻的是，国际战略性能源与资源的市场价格，受世界经济景气状况、金融市场波动、投机以及海运运费变化等综合因素的影响，呈现出“大起大落”的不确定性。
因此，通过对外直接投资，实行合资、收购、控股或参股海外能源与资源的勘探、开发与生产，以逐步增强对战略能源和资源的生产控制和价格决定权，就成为中国能源和资源企业的必然选择。
未来，投资壁垒很可能抬高中国海外投资的成本。上海有色网统计显示，2010年澳大利亚向中国出口的锌精矿占中国当年锌精矿进口总量的35%，排第一；铝土矿约占24%，排中国铝土矿进口量的第二位；铅精矿以13%的占比仅次于秘鲁、美国，排在第三位。
然而，继欧盟率先通过碳排放交易体系之后，澳大利亚宣布在全国范围内开征碳排放税，三年后还将引进碳交易排放机制，以降低澳大利亚碳排放。
目前公布的受控于碳价的企业名单包括国际电力以及力拓、必和必拓和伍德赛德等矿产资源和石油巨头。
由于铝、煤炭和矿石领域正是中国企业最近几年希望在澳大利亚投资开拓的主要产业领域，这也意味着，今后对矿产资源丰富的澳大利亚进行直接投资，其投资成本上升的不确定性风险加大。
另外，国家主权财富基金更容易受到受资国的安全审查。主权财富基金的迅速壮大，其身份的特殊性受到资本接受国的质疑。
尽管在IMF的主持下，世界主要主权财富基金已就此达成了最佳行为规范，经济合作与发展组织也在资本接受国行为规范方面达成初步意见，但目前仍有一些国家并未对主权财富基金放弃国家安全审查，并限制对本国敏感行业的投资。
目前，中国亟需全面构筑中国海外投资风险管理的长效机制，比如建立《中国对外投资法》以及加快建立风险评估、预警与管控体系。
除此之外，海外投资不能仅仅考虑规模和速度，还要考虑如何利用全球的分工体系和产业链，增强对外直接投资主体要素跨国整合的能力，以产业增值链为纽带开展海外投资是必然选择。
为了降低暴露风险，规避摩擦风险可采取“因地制宜”和“柔性进入”的海外投资战略。所谓“因地制宜”战略就是在对重点国家和地区资源和能源状况进行深入研究的基础上，提出具有可操作性的开发规划。
对所投资国家或地区的经济状况、投资环境、产业发展及市场情况加强有针对性的投资战略，从而提高海外投资的成功率和收益率。
“柔性进入”策略就是可以采取小份额股份购入的形式，比如在矿产资源开采和使用上，持有20%以下的股份来保障长期供应；或者采取合资形式尽量避免绝对控股，这样可以减少并购敌意，进而为与东道国长期合作奠定良好的基础。