新时期我国海外投资发展现状及应对策略研究(上)
自2000年10月11日十五届五中全会通过的“十五计划”建议中最早将“走出去”战略上升至正式的国家战略以来，我国企业“走出去”步伐明显加快，领域不断拓宽，规模稳步扩张，水平不断提升。截至今年7月底，我国累计非金融类对外直接投资3643亿美元，跃居世界第五大对外直接投资国，我国正从一个外国直接投资的接受大国变为对外直接投资大国。我国企业“走出去”不仅有助于促进国内经济可持续发展，部分缓解国内资源不足、市场饱和和产能过剩等矛盾，而且通过境外企业的跨国经营也促进了东道主国家的经济发展。我国企业“走出去”既能给自己，也能给对象国带来巨大的利益。
一、新时期我国海外投资现状
(一)投资持续强劲增长，但规模与我国经济发展还远不匹配
近年来，我国强力推进“走出去”战略，对外投资合作取得跨越式高速发展。面对复杂的外部环境，2011年对外直接投资较上年增长8.5%，创下746.5亿美元的历史记录，其中非金融类投资高达685.8亿美元，为“十二五”期间对外投资开创了良好局面。据《2011年度中国对外直接投资统计公报》数据，截至2011年底，我国13500多家境内投资者共在全球177个国家(地区)设立对外直接投资企业1.8万家，企业资产总额近2万亿美元。2002—2011年，我国对外直接投资年均增速高达44.6%，远远高于传统发达国家6%的投资增长率。应该说我国企业“走出去”已经取得了成就，但总体上还处于起步阶段，存量规模远不及发达国家，仅相当于美国对外投资存量的9.4%、英国的24.5%、德国的29.5%、法国的30.9%、日本的44.1%，与我国经济总量世界第二以及对外贸易、吸引外资的规模相比，目前“走出去”规模仍太小，明显滞后。据联合国贸发会议《2011年世界投资报告》显示，2011年全球外国投资流出流量达1.69万亿美元，截至2011年末存量达21.17万亿美元。我国2011年流量为746.5亿美元，居世界第六位，只占全球当年流量的4.4%；存量为4247.8亿美元，仅占全球存量的2%，居世界第13位。此外，我国还缺乏全球一体化的生产体系和完整全球产业链的投资项目。
(二)海外投资主体不均衡，结构有待优化
2011年末，我国对外直接投资者达13500家，境内投资者按登记注册类型构成来看，国有企业占11.1%；有限责任公司和股份有限公司分别占60.4%和7.7%；私营企业仅占8.3%；股份合作企业占4%；外商投资企业占3.6%；港澳台投资企业占2.4%；集体企业占1%；个体经营占0.8%；其他占0.7%。在非金融业对外投资者中，中央企业及单位仅占4.1%，地方投资者占95.9%。境内投资者主要来自东部沿海省市，如浙江、广东、江苏、山东、福建、上海、北京、辽宁、黑龙江等，湖南是唯一进入境外投资者数量前十的内陆省份。可以看出，投资主体有待优化，应该进一步引导广大民营企业和内陆企业结合自身优势，面向海外市场，开展国际化经营，使之成为我国海外投资的生力军。
(三)投资行业分布多元，但聚集度较高
截至2011年末，我国对外直接投资覆盖了国民经济所有行业类别，但集中度高，包括商务服务业、金融业、采矿业、批发零售业、制造业、交通运输业在内的六个行业累计投资存量高达3780亿美元，在总存量中占比高达89%。相比而言，技术密集型和高端服务业领域的信息传输、计算机服务和软件业，科学研究、技术服务和地质勘探业，居民服务和其他服务业占比太低，分别为2.2%、1%和0.4%。先进科技和高端服务业是未来各国综合竞争力的关键环节，也是海外投资综合水平的反映，但我国在这些领域的海外投资起步晚、规模小、水平仍比较低。
(四)投资分布广，但不平衡性突出
随着2011年新增对南苏丹投资，同时撤消了对冰岛和伯利兹投资，我国对外直接投资国家(地区)已达177个，占全球国家(地区)总数的72%。从洲际划分看，其中亚洲和拉丁美洲最为集中，截至2011年底存量分别为3034.3亿美元和551.7亿美元，两地合计占我国海外投资存量的84.4%，而其中我国香港地区存量即为2615.19亿美元，占比高达61.6%。大洋洲、非洲虽增幅最大，但存量占比仅为6.6%，潜力巨大。对欧投资连续三年高速增长，但存量仅为244.5亿美元，占比处在5.8%的低位。北美存量为120.1亿美元，仅占存量的2.8%。从南北划分看，2011年末，我国对发展中国家(地区)投资存量为3781.4亿美元，占比为89%；对发达国家(地区)投资为466.4亿美元，占比为11%，较2010年有2个百分点的提升，其中对欧美日三大经济体投资存量合计为306.5亿美元。投资分布的不平衡不利于投资风险的预防和控制，不利于投资平稳迅速发展，也不利于我国在更广泛空间利用包括人才、技术、管理经验、信息等海外资源，提升海外投资水平和收益。
二、当前我国海外投资面临的机遇与挑战
(一)当前我国海外投资面临的机遇
1、后金融危机时期全球经济结构深入调整为我国企业“走出去”带来了新契机
美国高失业率和经济低位运行态势短期难以改变，欧洲主权债务危机阴霾依旧，根本解决仍遥遥无期，日本震后经济复苏乏力，全球经济复苏的复杂性和不确定性增加，发展中国家经济也面临着通胀压力和经济结构战略性调整的挑战。在这一背景下，我国企业应抓住契机，趋利避害，有所作为，加快“走出去”步伐，积极开展国际经济合作，开拓同各国利益交汇点，携手应对风险和挑战，实现互惠互利共同发展。国家《“十二五”规划纲要》明确强调，要坚持“引进来”和“走出去”相结合，利用外资和对外投资并重，加快实现“走出去”已经上升为国家战略。当前世界经济格局深入变革，我国企业应顺应时变，借势而为，抓住战略机遇期，实现自身跨越式发展，真正构筑我国参与国际经济合作竞争的新优势。
2、我国企业海外投资已经积淀了较丰富的跨国经营经验
经过30多年的发展，我国企业海外投资积累了较为丰富的国际经营和管理经验。随着贸易投资自由化、便利化的推进，海外投资环境总体日趋向好，越来越有利于我国企业“走出去”。在政府的鼓励和引导下，我国企业走出国门、开展海外投资经营的意识日益增强，海外经营能力不断提升，应对各类风险的经验日渐丰富，本土化经验水平稳步提升，在全球主要国家和地区开展了广泛而富有成效的国际经济技术交流与合作。
3、我国实施“走出去”战略具有良好的宏观经济基础
“走出去”是一国经济发展和国际地位提高的必然结果。当一个国家的人均生产总值超过3000美元时，将从大规模引进外资向对外投资转变。经过30多年的快速发展，我国的经济总量、国际影响、政治地位和对外开放水平显著提高。目前我国的国内生产总值已经超过日本，跃居世界第二，处在一个“坐二望一”的新起点，即便增速回落，增长潜力依然很大；外汇储备达到3.18万亿美元，居世界第一位，为我国企业走出去提供了重要条件。此外，随着我国国民经济总体保持良好发展态势，人均收入已超过2000美元，部分地区更高，总体经济已经进入了对外投资快速发展的时期。加之我国拥有全球最高的储蓄率，达到50%以上，国民储蓄率较高，国内资金相对宽裕，劳动力资源丰富，为支持我国企业“走出去”开展对外投资合作提供了良好的支撑。
4、遍布全球的海外华商优势
遍布海外的华商是我国企业“走出去”的一个独特优势。海外华商深深植根当地社会经济环境，在驻在国人脉广泛、商业网络成熟，熟悉当地国情商情、民风民俗和市场规则，与当地政界、商界和媒体有频繁和良好的互动，我国企业“走出去”如能借助海外华商企业这些优势，寻求企业间互利合作，可以更加科学把握自身优势，准确定位投资方向，化解投资风险，避免盲目投资；可以更加迅速地进入国外市场，融入当地主流社会，有效应对和化解投资摩擦，拓展营销渠道，提升国际经营水平和收益。
(二)当前我国海外投资面临的挑战
当然，我国企业“走出去”并非一路坦途，面临着国际国内诸多挑战。
1、投资保护主义升温
近10年来，尤其是金融危机以后，各国频繁推出与投资相关的监管或限制措施。根据联合国贸发组织《2011年世界投资报告》，2010年世界各国共出台了149项与投资有关的政策措施，而保护主义措施占了近1/3，这一数字在10年前仅仅是2%。海外投资准入壁垒、安全审查等投资保护主义形式多样，且手段不断更新。具体包括行业准入限制、国有企业歧视、国家安全审查、市场垄断调查、工会阻挠、社会舆论误导、企业社会责任借口等，这些都严重影响到我国企业在全球资源的整合和国际化经营能力的提升，也严重损害了我国海外经济的利益和国际形象。
2、海外投资各类风险增加
随着“走出去”战略的实施，我国海外投资规模迅速增大，投资领域日益广泛。与此同时，我国面临的投资风险也不断增多。当前我国企业海外投资面临着包括非常规政权更迭、局势动荡等在内的政治风险，包括贸易保护主义、国有化等在内的政策风险，包括罢工、恐怖袭击在内的社会风险，包括地震、海啸等灾害在内的自然风险，以及经济与运营风险等，海外投资安全与风险控制已成为我国企业海外经营必须面对的重大挑战。
3、政府主导色彩过浓使海外经营频繁受阻
国有企业在我国海外投资中一直占据主导地位，民营企业发展规模相对较小。大型国企的许多正常经营活动多因东道国政府和民众泛政治化的国家安全审查和舆论抵制而频受阻碍，严重影响海外企业的正常经营和正当权益。当前，我国国家主导的投资在对外直接投资总额中占比过大，常常引发他国的种种猜想和担忧，而这些企业由于经验不足，在面对这些困境时也常常疲于应对，不能有效引导和说服东道国政府和民众、避免将单纯的商业行为与具有政治倾向的行为混为一谈。
4、“走出去”企业面临融资瓶颈
今年1—7月份，我国非金融类对外直接投资再创新高，同比增长了53%，达422亿美元，居发展中国家首位。截至今年7月底，我国累计非金融类对外直接投资已达3643亿美元，但相对高达125万亿元人民币的银行业资产总量，银行业境外投资占我国企业对外投资的比重还很低，国际化严重落后，金融产品与服务单一，国际金融人才严重缺乏，电子经营手段相对落后。随着我国企业“走出去”的不断扩张，与之相适应的本土金融体系的支持难以跟上客观形势的需要，金融服务能力无法全方位地满足客户金融需求。