债务水平升高或使中国油企海外并购进程放缓

    据《华尔街日报》(WSJ)周一报道，中国三大国有石油巨头在过去几周已经从全球债券市场筹集了数十亿美元的资金，并将它们的债务水平推升到了多年来的高点。分析师们表示，虽然这些石油巨头将继续在海外购置资产，但是它们进行大型并购交易的能力将受到限制。

    数据显示，在过去一个月，中石油、中海油和中石化三家公司发售了总额95亿美元的债券，超过了2012年全年的76亿美元。

    伯恩斯坦研究公司自身分析师尼尔•贝弗里奇表示，债务融资已经大幅推高中国石油巨头的债务股本比，这一比率已经从2007年的大约20%提高到了近50%。这也远高于国际石油企业平均达到的20%至30%的水平。

    Dealogic表示，在过去一年，中国三大石油巨头斥资340亿美元用于并购，这使得它们的合并自由现金流（经营性现金流减去资本支出）出现负值。

    贝弗里奇表示，在未来三年，受商品价格疲软和资本支出持续增长的影响，这些石油企业的自由现金流将继续处于负值水平。他表示：“向前展望，债务的增长将放缓它们进行并购交易的速度。大家都知道，在五年前，这根本是不需要担心的事情。我认为中国石油企业进行大规模并购的能力肯定将降低。”

    中海油在今年2月份完成了151亿美元收购加拿大石油公司Nexen Inc.的交易，这是中国企业进行的最大规模的海外并购交易。在今年3月份，中石化同意收购其母公司持有的位于哈萨克斯坦、哥伦比亚和俄罗斯的15亿美元石油和天然气资产。

    债务的增加主要是由于这些企业寻求提高他们的石油和天然气储备，以及在中国进行的能源基础设施建设。分析师表示，三大油企今年的资本开支将可能增加12%至6320亿元（约合1027亿美元）。